اقتصاد کانادا ممکن است به زودی دچار چیزی شود که 68 سال است با آن مواجه نشده: رکودی که در آن ایالات متحده کنارش نخواهد بود.
این دیدگاه جیم مایلوناس استراتژیست شرکت تحقیقاتی بی‌سی‌ای واقع در مونترال است، شرکتی که از سال 1949 تا به حال فعال بوده است. مایلوناس می‌گوید افزایش بدهی خانوارها در ترکیب با افزایش نرخ بهره باعث ورود اقتصاد کانادا به بازه‌ای از رکود خواهد شد، آن هم در حالیکه اقتصاد آمریکا به رشد خود ادامه می‌دهد.
او در مصاحبه‌ای با دفتر تورنتوی بلومبرگ گفت: «به نظرم ما در آستانه حرکت به سمت رکودی جدی قرار داریم. مسئله اگر نیست، بلکه” چه زمان” است.»
از نظر او، نکته جالب اینجاست که رشد چشمگیر ایالات متحده در سال جاری چیزی خواهد بود که کانادا را از روی لبه به پایین پرتاب می‌کند. این رشد باعث می‌شود بانک‌های مرکزی ایالات متحده و کانادا نرخ‌های بهره را بالا ببرند و در نتیجه مصرف‌کنندگان مقروض کانادایی نخواهد توانست با هزینه‌های بالاتر قرض کردن کنار بیاید. این در تضاد با همتایان آمریکایی قرار دارد که یک دهه پیش در پاسخ به سقوط بازار مسکن خود قرض گرفتن را کاهش دادند.
از نظر مایلوناس، اخبار خوب برای ایالات متحده ممکن است اخباری بد برای کانادا باشد. او گفت: «اگر عملکرد اقتصاد آمریکا خوب باشد و بانک مرکزی آن‌ها نرخ بهره را بالا ببرد، برای بانک مرکزی کانادا خیلی سخت خواهد بود که حرکتی نکند و پیرو آن‌ها نباشد. حالا در وهله‌ای قرار داریم که بانک مرکزی کانادا ممکن است در هر لحظه رکود بعدی را رقم بزند، تازه اگر تا همین حالا این اتفاق نیفتاده باشد».
اگر مایلوناس درست بگوید، این نخستین بار از سال 1951 تا به حال خواهد بود که کانادا وارد رکود می‌شود و ایالات متحده هم همراه آن افت نمی‌کند. سرنوشت اقتصادی کانادا همیشه وابسته به همسایه جنوبی‌اش بوده که مقصد سه‌چهارم صادراتش هم هست.
نرخ بدهی به درآمد در کانادا در پایان سپتامبر به 175 درصد رسید، در حالیکه در سال 2006 و در آغاز بحران اقتصادی جهانی 137 درصد بود. در تضاد با آن، نرخ قرض به درآمد آمریکا در ماه سپتامبر زیر 100 درصد بود که پایین‌ترین رقم از سال 2001 تا به حال است.
بازار مسکن کانادا از همین حالا دارد نشانه‌هایی اولیه از خستگی را به نمایش می‌گذارد و تعداد معاملات مسکن در سال گذشته به پایین‌ترین درجات خود از سال 2012 تا به حال رسید.
البته مسلما بیشتر اقتصاددانان و بانک مرکزی کانادا به این زودی‌ها حرفی از رکود نخواهند زد. با استناد به نظرسنجی بلومبرگ از 10 تحلیل‌گر، شانس اینکه کانادا طی 12 ماه آینده وارد رکود شود 20 درصد است. اوایل این ماه، بانک مرکزی پیش‌بینی رشد خود برای 2019 را به 1.7 درصد کاهش داد، اما پیش‌بینی رشد 2020 را به 2.1 درصد افزایش داد. بر پایه 49 تخمین مختلف، شانس رکود ایالات متحده کمی بالاتر و 25 درصد است.
مسلما سرمایه‌گذاران هم طوری رفتار نمی‌کنند که انگار رکود اقتصادی در راه است. دلار کانادا امسال رشد خوبی داشته و شاخص اصلی سهام هم 7 درصد بالا رفته که بهترین شروع سال از 1980 تا به حال بوده است.
